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百亿文化馆严重缩水,逾4000只私募基金清盘创

来源:http://www.ducks-auto.com 作者:韦德体育平台 时间:2019-12-18 22:58

截至12月初,

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今年私募新发产品9998只;

时代周报记者 宁鹏 发自上海

2016年、2017年

对比过去两年股票策略私募基金的业绩,可以用“冰火两重天”来形容。在2017年“漂亮50”的行情中,多数私募都有所斩获。私募排排网数据显示,截至2017年12月底,纳入统计的7516只股票策略私募基金中,有4495只公布了2017年收益率,平均收益率11.28%。而Wind数据显示,全市场有数据披露的9000多只私募基金去年全年平均回报率超过9%。

分别新发产品

然而,2018年,私募的投资收益迅速从“盛夏”转入“凛冬”。私募排排网统计数据显示,2018年高达87.63%的股票类私募基金产品出现亏损。赚钱效应的缺乏,让私募行业在2018年进入了“寒冬”。

39025只、

一位资深业内人士告诉时代周报记者,证券类私募某种意义上是看天吃饭,牛市中可以拿到业绩分成,赚得盆满钵满,熊市中却只能慢慢熬。

25319只。

头部机构也难熬

中国基金报记者 房佩燕

据私募排排网数据中心不完全统计,2018年112月份共有5488只成立时间满12个月且有业绩记录的股票策略对冲基金产品纳入排名统计,平均收益率跌幅较大,录得-15.93%;首尾收益率相差高达247.69%。

今年以来,股市大幅度调整,私募行业也遭遇近几年最难熬的冬天。前三季度,4045只产品清盘,为5年来清盘量之最。与此同时,新发产品只有9998只,不足2017年的一半。不过弱市中,仍有私募获得资金的认可,逆市发行新产品。

即便是在市场持续调整的2018年,仍有679只股票策略产品实现正回报,比例为12.37%,其中收益实现翻倍的产品回落至4只,收益在50%以上的有15只,收益在10%以上的有173只,最高收益率为152.33%。

格上研究中心数据显示,今年前三季度,有4045只产品清盘,2014~2017年,每年私募产品清盘量分别为782只、1824只、2288只和3572只。根据私募排排网的统计,截至12月初,今年清盘产品中,提前清盘的占57%,而2015年~2017年的占比分别为18.3%、25.6%和48.2%,被动清盘的产品在逐年递增。

不过,更多的私募只能“比惨”。多达4809只产品亏损,占比高达87.63%。多达3618只产品收益在-10%以下,其中195只产品收益在-50%以下,最大亏损幅度为-95.36。

对此,私募排排网研究员刘有华认为,清盘数量的增加主要是市场的原因,股市大幅下跌,不少基金触及止损线和清盘线,不得已选择提前被动清算。

不只是股票策略私募遭遇挑战,在2018年的债券牛市中,也不乏失手者。据私募排排网数据中心不完全统计,今年以来共有943只成立时间满12个月的固定收益策略对冲基金纳入统计排名,平均收益率2.50%。不过,仍有157只产品收益率在-1%以下,收益在-10%以下的产品有41只,最大亏损为80.60%。

据了解,私募一般清盘线在0.7元左右,目前仍有超过1000只产品的净值低于0.7元,这些基金依然面临非常大的清盘风险。

在不少私募基金净值大跌的同时,产品清盘数量也创出新高。私募排排网数据显示,2018年私募基金清算产品数量累计8013只,其中提前清盘数量5069只,股票策略清盘3602只。

北京一位私募总经理认为根本性的原因是行业在出清。目前私募机构的数量应该是5年来最高,相应的,产品基数也非常大,清盘的数量自然也会增多。另外,在资管新规下,以前发的一些结构化产品也选择了提前清盘。

中基协数据显示,2018年以来,已备案的证券投资私募基金管理人数量及备案基金数量总体小幅提升,管理的基金规模呈现下降趋势。截至2018年11月底,已登记私募证券投资基金管理人8966家,较上月增加43家;已备案私募证券投资基金36053只,基金规模2.26万亿元,较上月减少151亿元,减少0.66%。

格上财富研究员王媛媛表示,清盘数字高,其中还包括赚钱落袋为安、到期、策略转向等各种原因,要综合地去看清盘数据。

然而,2018年即便是头部机构也不太好过。格上理财公布的2016年四季度百亿证券私募名单显示,有包括景林资产、重阳投资等27家百亿证券私募。截至2018年二季度末,管理规模达到百亿元以上的证券私募管理人共有29家。

中欧瑞博对冲交易部总监黄松杰认为,产品清盘比例达到历史高位,可以视作市场进入熊市末期的一个信号。

不过,部分私募机构已退出“百亿俱乐部”。在2016年底的27家百亿元私募中,已经有9家消失在了2018年二季度的百亿元私募名单上,其中包括六禾投资、理成资产、盈峰资本、展博投资、青骓投资、东源投资、大岩资本、富善投资。

在私募清盘产品数创5年新高的同时,新发产品却显著降低。据私募排排网数据统计,截至12月初,今年私募新发产品9998只,不足去年的一半,数据显示,2016年、2017年分别新发产品39025只和25319只。

上海喜牛投资总裁郑莹告诉时代周报记者,也不用特意看百亿规模,私募本身的运营管理能力很重要,其实行业内很多规模50亿60亿元的私募活得很好,碰到行情好的时候规模扩张也很快。不过,目前小型私募肯定很难,其资金来源比较单一,没有太多固定费用,主要靠业绩提成,很多公司维持成本都很难。

在严峻的市场环境下,仍有不少私募逆市发行产品。据私募排排网数据统计,2018年发行产品超30只的有9家,其中最多的是高毅资产。此外,明汯投资、景林资产、东方港湾投资等明星私募也分别发行45只、40只和36只新基金。

在郑莹看来,这是一个周期性的行业,目前实际上比2008年还难,2008年还没经历过行业大扩张,现在经过了一轮扩容,才会有了所谓的“保壳运动”。

对此,好买基金研究中心研究总监曾令华认为,在熊市中已有个别策略表现较好,如CTA、市场中性等;此外,就股票型私募来看,今年还是有结构行情的,结构比仓位更重要。“一些选股的私募,满仓也取得了正收益。” 此外,王媛媛认为,有私募机构投资实力受到原有客户资金、机构资金的认可,在这样的行情下更容易把握住超额回报的机会。

看天吃饭

重阳投资总裁王庆告诉记者,今年产品发行情况稳健,实现了约30亿的总申购。

阳光私募行业发端于15年前。2004年2月,私募投资人赵丹阳与深国投合作,成立“深国投赤子之心集合资金信托计划”,被业内视为国内首只阳光私募产品,开启了私募基金阳光化的模式,此后阳光私募行业逐渐发展壮大。

黄松杰告诉记者,中欧瑞博今年新发8只产品。他们认为,A股目前处在估值的低位区间,适宜冬播,有信心获取超越市场的收益率。

其中,重阳投资是首家资产管理规模破百亿元的阳光私募,2011年规模即突破百亿元。公司核心人物裘国根曾任职君安证券,2008年上榜福布斯中国富豪榜,当时个人财富近15亿元。2011年年末,有关机构推出了阳光私募资产管理规模排行榜,重阳投资以百亿元规模位居榜首,泽熙、凯石紧随其后。

千象资产表示,公司目前发行产品以CTA和股票中性两大策略为主。A股自年初以来已经下跌超20%,处于熊市, 不确定因素加剧,市场波动放大。股票中性策略和CTA策略在这样的行情中表现稳定,具有特殊的配置价值。

值得注意的是,百亿元私募出现的时候,私募行业的体量尚小。2011年年中数据显示,全国520家私募基金管理机构总规模为1420亿元,前十大私募机构管理资产的总规模达460亿元,前十大私募的规模占据阳光私募总体规模的32.39%。彼时,十大头部私募机构分别是重阳投资、泽熙投资、凯石益正、朱雀投资、星石投资、从容投资、淡水泉、金中和、尚雅投资、新价值。经历了多年的市场变幻,多数头部私募机构还在第一梯队。

对于明年,上述私募多数制定了新的产品发行计划。王庆表示,明年重阳投资将延续今年的策略,继续发行主动管理型产品。“我们认为在经济转型的大背景下,加上市场风险的充分释放,中国股市正在逐步迎来价值投资布局优质资产的好时机。”

老牌私募仍在市场上具备相当的影响力,但“百亿俱乐部”已经有一些新玩家进进出出。据统计,共有57家证券类私募曾经突破百亿元规模。不过,“百亿俱乐部”在2018年大幅缩水,二季度末仍然出现在百亿元私募名单上的私募仅有29家。

清和泉资本研究部表示,2019年有新发权益类产品的计划,明年市场基本见底,投资权益类产品是一个很好的时机。

实际上,有的百亿元私募仅为昙花一现。王茹远曾经以一封离职信开启了私募的“网红模式”,引发多位“公转私”基金经理的效仿。2014年11月,王茹远创办宏流投资。赶在大牛市前成立的宏流投资,规模迅速飙升,半年多便入驻“百亿俱乐部”。不过,伴随着市场的急速下跌,宏流投资慢慢从公众的视野中淡出。格上理财研究中心2016年7月份发布的数据显示,截至2016年6月底,宏流投资已经退出了百亿元私募之列,并且此后再也没能上榜。

北京某私募总经理也表示,目前主要是股票多头和指数增强策略,明年计划尝试一下量化多策略,加入期权套利等。未来市场一定会要求更多的策略,以应对各种极端的市场行情。

光环褪色的不仅有王茹远。2012年12月,头顶“一哥”光环的王亚伟发行了首只私募产品,该产品的管理费达到了行业最高的2.5%,首募规模亦高达20亿元。基金业协会数据显示,王亚伟旗下的中铁宝盈祥云3号特定客户资产管理计划提前清盘。此外,基金经理显示为王亚伟的昀沣系列基金在2018年平均亏损逾24%。

王亚伟旗下产品清盘背后,是2018年的私募清盘数量创下新高。根据格上研究中心数据,2018年前三季度全市场私募产品清盘量达到4045只,涉及1942家机构。从历史数据来看,20142017年全市场私募产品清盘量分别为782只、1824只、2288只、3572只,2018年前三季度总清盘量已创5年以来新高。

此外,目前私募行业平均清盘线在0.7左右。截至2018年三季度末,净值处在0.70以下的私募产品总数达1116只,涉及619家机构。其中股票型私募产品净值在0.70以下的有821只,涉及454家机构。

好买财富研究总监曾令华告诉时代周报记者,目前资本市场开放的工具比较少,私募的赚钱主要还是靠Beta,能做出Alpha的机构很少,但去年多数机构Beta都是负的。百亿证券私募大量出现,实际上也是出现在2015年的牛市。

值得注意的是,有部分百亿私募主动退出了“百亿俱乐部”,其中有几家选择了“私转公”,转型为公募基金公司,比如鹏扬投资、博道投资、朱雀投资等。

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